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铝价近期运行逻辑及后期价格预判

铝价近期运行逻辑及后期价格预判

【摘要】:
近期,咨询当下铝瓦价格,有人疑惑铝瓦价格为何居高不下,铝瓦的基材是铝,因此铝价的走势能够直接决定铝瓦价格。铝价近期运行逻辑及后期价格走势预判要分别从供给、需求及成本三个方面来进行分析: 供应:释放压力是导致这轮铝价下跌的重要原因之一,若持续下跌,率先影响的是高成本地区,若亏损范围扩大,那么将影响供应端的增量;若亏损超过铝厂现金流,则会影响现有存量。 据财经报道,若铝价持续下跌,则对后续投产产能造成明显影响。若铝价下跌至19500元/吨附近,将影响下半年广西、贵州、四川近120万吨产能投放。若价格下跌至17500元/吨附近,则将继续影响云南、甘肃、山东、内蒙等地区产能的投放,基本覆盖全国下半年的复产地区。 需求:后期市场需求能否持续改善是当前市场主要的博弈点。从供需平衡表来看,二季度消费仍显较强韧性。即但疫情对主流消费地出库亦有影响,因此综合考虑4月需求表现其实是好于预期的。进入5月之后,在五一假期库存小幅累库之后,便再次进入去库状态,当前基本面仍处于偏强状态。 另外需要注意的是海外需求暂未表现出回落,LME库存持续去库处于近10年历史低位,且注销/注册库存仓单比近期大幅飙升至近10年高位,不排除海外出现逼仓风险。 成本:电解铝利润的构成受价格和成本两方面影响,若成本长期变化不大甚至小幅增加,则对价格支撑有力。电解铝成本主要由电力、氧化铝、预焙阳极、氟化铝等辅料以及其他费用构成。铝土矿价格高企,烧碱价格稳定,氧化铝生产利润回落,成本支撑凸显。虑到下半年电解铝预计有200多万吨产能投产,行业整体处于供需两旺的局面,短期预焙阳位运行为主。

近期,咨询当下铝瓦价格,有人疑惑铝瓦价格为何居高不下,铝瓦的基材是铝,因此铝价的走势能够直接决定铝瓦价格。铝价近期运行逻辑及后期价格走势预判要分别从供给、需求及成本三个方面来进行分析:

铝瓦价格
供应:释放压力是导致这轮铝价下跌的重要原因之一,若持续下跌,率先影响的是高成本地区,若亏损范围扩大,那么将影响供应端的增量;若亏损超过铝厂现金流,则会影响现有存量。
据财经报道,若铝价持续下跌,则对后续投产产能造成明显影响。若铝价下跌至19500元/吨附近,将影响下半年广西、贵州、四川近120万吨产能投放。若价格下跌至17500元/吨附近,则将继续影响云南、甘肃、山东、内蒙等地区产能的投放,基本覆盖全国下半年的复产地区。
需求:后期市场需求能否持续改善是当前市场主要的博弈点。从供需平衡表来看,二季度消费仍显较强韧性。即但疫情对主流消费地出库亦有影响,因此综合考虑4月需求表现其实是好于预期的。进入5月之后,在五一假期库存小幅累库之后,便再次进入去库状态,当前基本面仍处于偏强状态。
另外需要注意的是海外需求暂未表现出回落,LME库存持续去库处于近10年历史低位,且注销/注册库存仓单比近期大幅飙升至近10年高位,不排除海外出现逼仓风险。
成本:电解铝利润的构成受价格和成本两方面影响,若成本长期变化不大甚至小幅增加,则对价格支撑有力。电解铝成本主要由电力、氧化铝、预焙阳极、氟化铝等辅料以及其他费用构成。铝土矿价格高企,烧碱价格稳定,氧化铝生产利润回落,成本支撑凸显。虑到下半年电解铝预计有200多万吨产能投产,行业整体处于供需两旺的局面,短期预焙阳位运行为主。